07 Agosto 2025
Os últimos dados de inflação e emprego refletem o impacto incipiente das novas barreiras comerciais e apontam para uma direção contrária à "era de ouro" prometida pelo presidente.
A reportagem é de Antonia Crespí Ferrer, publicada por El Diario, 06-08-2025.
A única certeza na nova era de tarifas de Donald Trump é a incerteza. Tanto dentro quanto fora dos Estados Unidos. Antes da entrada em vigor das novas tarifas globais em 7 de agosto, o presidente já havia deixado claro que não faz distinção entre os países com os quais firmou acordos e aqueles com os quais não firmou. Nos últimos dias, ele ameaçou aumentar os impostos para 35% na UE (apesar dos 15% acordados) e anunciou um adicional de 25% para a Índia. Nos EUA, os efeitos incipientes das tarifas apontam na direção oposta à grande "era de ouro" prometida pelo republicano.
"É meia-noite! Trilhões de dólares em tarifas estão entrando nos Estados Unidos", comemorou Trump no Truth Social logo após a meia-noite na Costa Leste. O presidente enfatizou que "a única coisa que pode impedir a América de alcançar a grandeza é um tribunal de extrema-esquerda que quer ver nosso país fracassar".
Esta manhã, Washington desafiou as últimas décadas de livre comércio promovidas em seu próprio benefício, mas que, segundo Trump, têm sido injustas para os interesses do país. Em uma mistura de tarifas universais de 10%, além de tarifas específicas para alguns produtos, como a de 50% sobre o aço, tarifas unilaterais estão sendo impostas aos 70 países que não conseguiram chegar a um acordo sobre uma nova tarifa, juntamente com novas negociações com 34 parceiros comerciais.
Esta última categoria inclui os 27 membros da UE, cujos produtos estarão sujeitos a uma tarifa de 15%. Pelo menos até que Trump diga o contrário e tente cumprir suas ameaças. O mal-estar já estava se formando antes do último desabafo do presidente, pois, às vésperas da entrada em vigor do acordo, nenhum documento havia sido publicado detalhando como alcançar os termos acordados.
As negociações de última hora entre Bruxelas e Washington para garantir uma exceção para vinhos, destilados e cervejas europeus já sugeriam que, em vez de uma regulamentação comercial, uma estrutura havia sido acordada. Um exemplo disso é que Trump tem falado sobre os US$ 600 bilhões prometidos por Bruxelas como se fossem um cheque em branco: "Posso fazer o que quiser", disse ele certa vez. A Comissão Europeia agora tem dois problemas: navegar pelas expectativas delirantes de Trump e lidar com empresas (e seus acionistas) às quais não pode ditar onde investir seu dinheiro.
Trump descreveu as tarifas como um fluxo de riqueza que fluirá diretamente para a economia de seu país e porá fim a todos os males que supostamente a assolam. Na teoria do presidente, a remoção das barreiras comerciais trará as empresas de volta a um país esgotado pela globalização e pela terceirização. Também resolverá o déficit comercial negativo. Ele chegou a sugerir que a receita (que ele prevê em quase US$ 3 trilhões na próxima década) poderia substituir o imposto de renda.
A inflação sobe, os gastos do consumidor caem
No entanto, nos primeiros seis meses do experimento comercial (e com uma boa dose de incerteza), a inflação nos Estados Unidos já disparou para 2,7%, segundo dados de junho. Esse número contrasta com os 2,4% de maio e mostra claramente como as tarifas estão elevando os preços de alguns produtos. Tudo isso enquanto aguardamos a divulgação de novos dados sobre a evolução dos preços em julho da próxima semana.
É importante lembrar que muitas empresas estocaram ações em antecipação ao espetáculo de Trump em 2 de abril, o chamado "dia da libertação", quando o presidente exibiu um quadro-negro para anunciar tarifas sobre metade do mundo. O efeito levará tempo para ser sentido nos preços, à medida que o estoque se esgota.
Junto com o aumento progressivo da inflação, os gastos do consumidor esfriaram diante de um carrinho de compras que, ao contrário da promessa de Trump, só está ficando mais caro. O banco de investimento Morgan Stanley estima que o consumo privado diminuirá de 5,7% em 2024 para 3,7% em 2025. E essa desaceleração inicial ocorre em um momento em que a maioria dos cidadãos ainda não percebeu o impacto incipiente das primeiras tarifas.
Grandes redes estão tentando absorver o máximo possível dos aumentos iniciais de preços para evitar a perda de clientes com preços finais mais altos. No entanto, essa tendência não durará muito, pois a maioria dos analistas prevê que as empresas acabarão repassando uma proporção maior dos custos aos consumidores. Por enquanto, o efeito já está sendo sentido nas redes de varejo, com uma desaceleração nos lucros do setor, enquanto os lucros dos bancos e da tecnologia continuam a disparar, como refletido em uma análise recente do Financial Times.
Isso também explica o comportamento da balança comercial, que até agora está melhor do que o esperado porque muitas empresas também aumentaram suas exportações para se preparar para as tarifas.
Como se a volatilidade não bastasse, resta saber como a extensão concedida à China e ao México será resolvida. 12 de agosto é o prazo final para um acordo comercial entre Pequim e Washington. Enquanto se aguarda o resultado, tarifas de 30% sobre as importações chinesas permanecem em vigor. O México, de onde os Estados Unidos importam grande parte de seus produtos frescos, ainda tem até outubro para chegar a um acordo comercial. Este último acordo tem o potencial de causar mais danos aos bolsos do cidadão comum.
A economia dos EUA está praticamente em pleno emprego, com desemprego em torno de 4,2%, mas os últimos números de emprego também não correspondem à imagem de uma economia pujante que Trump tanto deseja proclamar. Na sexta-feira passada, foi anunciado que cerca de 73 mil novos empregos foram criados em julho, muito abaixo dos 110 mil previstos pelos analistas.
Furioso com um claro indicador de desaceleração, com uma queda acentuada nas contratações, a resposta do presidente foi negar os fatos e demitir sumariamente Erika McEntarfer, a funcionária que chefiava o Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics). O órgão enfrentará um corte orçamentário de 8% no próximo ano, como parte da política draconiana de cortes de gastos do governo Trump.
A reação do presidente só serve para alimentar ainda mais a desconfiança na economia americana e no valor do dólar como moeda de referência. Somam-se a isso suas constantes ameaças de demitir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, por não atender às suas exigências e se recusar a reduzir as taxas de juros.
A possibilidade de que os indicadores econômicos dos EUA se tornem menos objetivos, aliada às constantes mudanças na política comercial, continuam a pesar mais sobre muitas empresas do que a ameaça de tarifas na hora de decidir se devem ou não trazer suas fábricas de volta ao país.
Nesse sentido, Trump conseguiu marcar poucos pontos. De um lado, há o investimento de US$ 100 bilhões da taiwanesa TSMC na construção de fábricas de semicondutores nos EUA. E, de outro, o anúncio da Apple de investir US$ 500 bilhões para abrir uma fábrica no Texas nos próximos quatro anos.
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